Nach einer Durststrecke in den letzten zwei Jahren wird für den US-Markt für Börsengänge (IPOs) im Jahr 2024 eine Erholung erwartet. Diese Hoffnung wird durch die Aussicht gestärkt, dass die US-Notenbank in einen Zinssenkungszyklus übergeht und die Marktbedingungen verbessert.
Eine erhoffte Erholung konnte sich 2023 aufgrund geopolitischer Unsicherheiten, Zinserhöhungen und Bankausfällen nicht vollständig durchsetzen, so Renaissance Capital, ein Anbieter von IPO-fokussierten Exchange-Traded Funds und Pre-IPO-Institutional Research.
“Wir erwarten einen signifikanten Aufschwung am US-IPO-Markt”, sagte Renaissance-Analyst Angelo Bochanis gegenüber MarketWatch. “Investoren könnten durch die Aussicht auf Zinssenkungen ermutigt werden, zumal der [Renaissance] IPO ETF (IPO) 2023 um 52% zulegte und andere Benchmarks übertraf.”
Die Zahl potenzieller Kandidaten hat in den letzten zwei Jahren ebenfalls deutlich zugenommen, da viele Startups den IPO-Winter nutzten, um Profitabilität und Cashflow zu verbessern – Schritte, die darauf abzielen, sie für Investoren attraktiver zu machen.
Renaissance erwartet für 2024 zwischen 120 und 170 Deals, die zwischen 20 Milliarden und 45 Milliarden Dollar einbringen sollen. Zum Vergleich: 2023 brachten 108 Deals 19,4 Milliarden Dollar ein.
Fünf der größten Deals in diesem Jahr sind Unternehmen, die bereits 2022 oder früher einen Börsengang beantragt haben, ihre Anträge jedoch aktuell halten, was darauf hindeutet, dass sie den Markt betreten wollen, sobald die Bedingungen günstiger erscheinen.
Zu den jüngsten Antragstellern, die ihre Deals auf 2024 verschoben haben, gehören UL Solutions (ULS) und das chinesische Elektrofahrzeugunternehmen Zeekr (ZK). Beide erwarten, bis zu 1 Milliarde Dollar zu erheben. Renaissance erwartet zudem, dass die kasachische Fintech-App Kaspi.kz (KSPI) bis zu 1,5 Milliarden Dollar einsammeln könnte.
Diese Woche gab es Anmeldungen von BrightSpring Health Service Inc., einem Anbieter von häuslichen Gesundheitsdiensten, und KKR & Co. Inc. (NYSE:KKR), einem Portfoliounternehmen, die bis zu 1 Milliarde Dollar einbringen könnten, so Bochanis.
Und am Donnerstag reichte das finnische Unternehmen Amer Sports Inc. mit 21 Underwritern einen Antrag ein, was darauf hindeutet, dass es sich um einen bedeutenden Deal handeln wird. Der Eigentümer der Sportmarken Arc’teryx, Salomon, Wilson, Peak Performance und Atomic wurde vor fünf Jahren von einem chinesischen Konsortium für etwa 5 Milliarden Dollar übernommen.
Hinzukommen einige kleinere Deals, und 2024 scheint für einen starken Start gesetzt zu sein, was den Markt gut für das Jahr positionieren sollte, so der Analyst.
Ein wichtiger Treiber könnte die Wiedereröffnung des Fensters für Tech-Deals sein, eine Entwicklung, auf die die Investoren Ende letzten Jahres hofften, als der Chiphersteller Arm Holdings PLC (NASDAQ:ARM) im September an den Markt ging.
Diese Hoffnungen verblassten, nachdem der Deal am ersten Handelstag fast 25% zulegte, aber schnell unter seinen Ausgabepreis fiel. Das gleiche Schicksal erlitt die Lebensmittelliefer-App Instacart (NASDAQ:CART) und das digitale Werbeunternehmen Klaviyo Inc. (NASDAQ:KVYO), die ihre viel gehypten Debüts zur gleichen Zeit machten.
Die enttäuschende Performance wiederholte sich beim deutschen Sandalenhersteller Birkenstock Holdings PLC (NASDAQ:BIRK), einem weiteren mit Spannung erwarteten Deal, der wochenlang unter seinem Ausgabepreis von 46 Dollar blieb. Diese Aktie handelte am Freitag bei 46,02 Dollar.
Die privaten Unternehmen, die in diesem Jahr an den Markt gehen könnten, werden jedoch wahrscheinlich nicht den Fehler machen, übermäßig rosige Bewertungen zu suchen. Es gab 2023 einen deutlichen Rückgang der privaten Finanzierung, und viele Unternehmen waren gezwungen, Down-Rounds zu akzeptieren, so Bochanis.
“Wenn diese Unternehmen knapp bei Kasse sind und neue Investoren suchen, spricht das auch dafür, dass die IPOs in diesem Jahr zunehmen werden”, sagte er.
Unter den Namen, auf die die Investoren warten, sind einige der schillerndsten.
Top-Kandidaten
Shein:
Die Fast-Fashion-Plattform hat in letzter Zeit rapide an Beliebtheit gewonnen und könnte bald herausfinden, ob sie in der Investment-Community genauso viele Anhänger findet. Das Unternehmen hat laut Wall Street Journal Ende letzten Jahres vertraulich für einen US-IPO eingereicht und wurde in einer Finanzierungsrunde 2023 mit etwa 66 Milliarden Dollar bewertet, dürfte aber mit seinem IPO eine höhere Bewertung anstreben. Shein lehnte es ab, sich zu seinen IPO-Plänen zu äußern.
Reddit:
Das für seine Message-Boards bekannte Social-Media-Unternehmen hat einige Arbeit geleistet, um sich für Investoren attraktiver zu machen. Reddit hat vor einigen Jahren “eine Säuberung früherer, problematischerer Communities” durchgeführt, sagte Akshata Bailkeri, Research-Chefin bei EquityZen, gegenüber MarketWatch. Das könnte die Plattform für Werbetreibende – und für die Wall Street – attraktiver machen. Das Unternehmen wurde nach einer Finanzierungsrunde 2021 mit 10 Milliarden Dollar bewertet. Reddit lehnte es ab, sich zu seinen IPO-Plänen zu äußern.
Stripe:
Keine Liste von IPO-Möglichkeiten wäre komplett ohne den Dauerkandidaten Stripe. Die Bewertung des Zahlungstechnologieunternehmens ist in den letzten Jahren deutlich gesunken. Im März 2023 fiel sie auf 50 Milliarden Dollar, während sie im März 2021 noch bei 95 Milliarden Dollar lag. Stripe hat letzten Sommer einen neuen Chief Financial Officer eingestellt, der Erfahrung bei börsennotierten Unternehmen hat, darunter Palo Alto Networks Inc. (NASDAQ:PANW) und Confluent Inc. (NASDAQ:CFLT,). Stripe lehnte es ab, sich zu seinen IPO-Plänen zu äußern.
Plaid:
Das Finanztechnologieunternehmen Plaid stellte im letzten Jahr einen Veteranen von Expedia als Chief Financial Officer ein und sicherte sich damit einen Platz unter den IPO-Kandidaten für 2024. Das Unternehmen, das Finanzdienstleistern ermöglicht, sich mit den Bankinformationen ihrer Kunden zu verbinden, wäre beinahe von Visa Inc. (NYSE:V) übernommen worden, aber die beiden Seiten brachen den Deal im Januar 2021 nach Widerstand des Justizministeriums ab. Plaid wurde später im selben Jahr mit über 13 Milliarden Dollar bewertet. „Ein IPO wird ein Meilenstein sein, den wir in Zukunft in Betracht ziehen, aber wir haben derzeit keinen Zeitplan dafür“, sagte ein Sprecher von Plaid.
ServiceTitan:
Vor dem Einfrieren des IPO-Marktes waren Softwareunternehmen unter den heißesten Namen, die den öffentlichen Markt testeten. Heutzutage gibt es eine Reihe von eher verbraucherorientierten Namen unter den führenden Kandidaten, aber ServiceTitan ist ein Softwareunternehmen, das seinen Börsengang machen könnte. Das Cloud-Softwareunternehmen, das auf die Bereiche HLK, Sanitär, Elektrotechnik und andere Dienstleistungsfelder abzielt, wurde zuletzt mit 9,5 Milliarden Dollar bewertet, laut CBInsights. Das Unternehmen hat sich nicht sofort zu seinen IPO-Plänen geäußert.
Fanatics:
Das Unternehmen steht im Schnittpunkt fast aller Sportbereiche, mit einem Wettgeschäft, einem Handelsunternehmen und einer Sammlerplattform unter seinen Geschäftsbereichen. Es hat sein Führungsteam verstärkt und 2021 Glenn Schiffman, den ehemaligen CFO von IAC/InterActiveCorp. (NASDAQ:IAC), als CFO eingestellt. EquityZen’s Bailkeri bemerkte, dass das Unternehmen kürzlich einen neuen Leiter für sein Handelsgeschäft eingestellt hat. „Ein Börsengang ist für uns zu einem späteren Zeitpunkt sicherlich eine verfügbare Option, aber es gab keine Änderung in der Zeitplanung“, sagte ein Sprecher. „Jeder Börsengang ist nur ein Moment in der Zeit, da unser Fokus weiterhin auf der Expansion unserer Geschäfte und dem Aufbau der führenden digitalen Sportplattform für das nächste Jahrzehnt und darüber hinaus liegt.“
Skims:
Das Formwäscheunternehmen, das Kim Kardashian als Mitbegründerin zählt, könnte im nächsten Jahr den öffentlichen Markt testen, so Bailkeri. Das würde bedeuten, „einem Trend am IPO-Markt zu trotzen“: Viele Unternehmen warten „ziemlich lange“, manchmal Jahrzehnte, um an die Börse zu gehen, aber Skims ist erst etwa fünf Jahre alt, stellte sie fest. Skims, wie viele andere Namen auf der Liste, stellte 2022 einen neuen CFO ein: Andy Muir, der Erfahrung bei Nike Inc. (NYSE:NKE) mitbringt. Skims hat nicht sofort auf eine Anfrage zu seinen IPO-Plänen geantwortet.
Liquid Death:
IPO-Investoren waren nicht immer so freundlich zu verbraucherorientierten Namen, aber mehrere solcher Unternehmen könnten im kommenden Jahr ihr Glück versuchen. Eines auf Bailkeris Liste der Möglichkeiten ist Liquid Death, das Getränke herstellt, darunter Convicted Melon und Berry It Alive. „Viele Leute kennen die Marke“, sagte Bailkeri, und es kann einfacher sein, für Unternehmen mit Bekanntheit Investorenbegeisterung zu erzeugen. Zudem hat das Unternehmen Ende letzten Jahres einen Chief Commercial Officer eingestellt. Liquid Death lehnte es ab, sich zu seinen IPO-Plänen zu äußern.
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